Ͼ民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面ʦ绰13951899110
民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面
λãҳ  »  
 

民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面

www.nj48.com Ͼͬʦ

    民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面 民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪几个方面?
  民营企业所受到的这种融资约束对其投资行为的影响主要在于以下几方面:
   一、 增加了投资成本,造成投资不足
  净现值的投资决策原则主要是由投资收益和投资成本相比较而得出的,随着投资成本越高,原来净现值为正的投资项目可能会变成净现值为负, 从而导致投资不足。投资成本的核心是筹资成本。在融资约束条件下,企业筹资成本大于无融资约束条件下的筹资成本,因而无融资约束条件下,净现值为正的投资项目可能会被拒绝。
  另外,在外部融资困难的情况下,企业投资资金主要靠内部积累。 由于民营企业普遍规模较小, 内部积累资金十分有限,使其无法完全满足投资所需资金,从而降低了投资水平。 众多经济学家对信贷配给和投资的关系进行了理论和实证上的研究。 Patrick ( 1966 )认为,对许多企业而言,银行对其融资可能性的增加,可能比简单的成本降低更重要。信贷可能性的增加可以使有效率的企业得到更多的负债以投入生产性投资,可以诱致或鼓励企业扩展其发现商业机会的视野,从而引发更富有创造性的企业活动。 Tucker( 1968 )认为,信贷配给使得公司不得不缩减投资支出。他在模型中引入了“信贷收缩乘数”,即投资对信贷配给的响应比投资对相应的利率变化响应大且快。
   二、抑制了技术投资,倾向于“短、平、快”投资,影响投资结构的优化
  科学技术是第一生产力,无论是经济增长还是产业结构优化, 都需要技术进步的支持。 而投资是推动技术进步的必要条件。 因此,投资结构优化的前提是技术投资在总投资中占据较高的比例,但技术的开发、创新、改造和引进吸收都需要一定的经济实力和技术实力,产品开发、中试到投入生产的资金需求之比大致为 1 : 10 : 100 。 技术开发尤其是周期长的高新技术开存在着较大的风险。 一项产品创新,从构思到设计、从开发到中试,最后成功地投放市场,成功的几率只有 1%~2% 。因此,企业技术改造,尤其是企业技术开发投资,对于企业的一般投资项目来说是高风险高收益项目。
  另外,企业技术开发投资不会像基本建设投资那样, 形成对银行有吸引力的抵押物。 对于本来外源融资就困难的民营企业来说,在不完全金融市场上,高风险高收益的企业技术投资项目受到的融资约束会更加严重。只有具有稳定现金流量和充足抵押物的企业技术改造开发项目才可能得到银行贷款的支持。 因此,营企业不得不减少技术投资,严重影响了企业投资结构的优化,进而影响产业结构优化和经济增长。另外, 民营企业由于自身资本不足, 经营规模一般较小,投资所需资金短缺且融资成本高,这就造成民营企业投资能力和抗风险能力较弱。 在信用缺失进一步提高市场风险的情况下,民营投资趋向于选择“短、平、快”的投资项目或者把应作长期投资的项目当作短期投资来做。 一些选择了长期投资项目的民营企业,由于资本不足,融资困难,对长期投资获利缺乏信心, 也会放弃长期投资经营计划,只顾眼前利益,对社会资源采取掠夺性、破坏性的开发利用。
   三、缺少外部监督机制,投资缺乏科学性,造成投资失败率高
  不同的融资方式具有不同的回报约束力、财务效应和控制权效应。融资结构不仅仅会影响企业的平均融资成本,更重要的还是一种治理工具,会对企业的治理产生重要影响, 进而影响企业的投资。 外部债权和股权的引入有利于企业治理结构的完善,抑制企业管理者的过度投资和投资不足,提高投资效率。但由于外源融资存在约束,大多数民营企业主要依靠自我积累筹集资金,很多民营企业因此选择了以有限责任司及合伙制企业为主导地位的组织形式。 这些企业的重要特征就是所有权与经营权基本统一,企业主要依靠自有资金进行扩张与发展, 缺少外部股权投资者和债权投资者, 难以发挥其有效的外部监督效应和治理效应。公司的重要投资决策权一般集中在所有者手中,受管理者个人能力和水平影响较大。 但现实中许多民营企业管理层素质不高,管理能力较弱,导致企业投资管理方法不科学。 许多民营企业在投资前往往不进行投资可行性分析,而是由企业主自己分析、评价投资项目;投资决策时,也不进行投资项目的论证,比较投资项目的优劣,而是由企业主凭自己的经验、直觉直接决策;投资后也不进行追踪管理,此类不科学的投资方法最终导致这些企业投资失败率高。
   四、企业倾向于多元化投资,构建内部资本市场
  一般认为,相比外部资本市场,公司内部资本市场具有信息和激励以及更有效地配置内部资源的优势。 当企业在外部资本市场受到融资约束时,它会倾向于通过多元化投资,构建多元化公司的内部资本市场。 所谓内部资本市场,就是指在拥有多个分支单位的企业集团内部形成的、由企业集团总部和各成员企业参加的内部资本融通市场。在这个内部资本市场中,企业集团总部拥有绝对权威,作为资本提供者在各需要投资的成员企业之间分配资金。 当各战略经营单位之间为了争夺资源展开内部竞争,特别是不同的战略经营单位拥有不同的投资机会时,集团总部为了实现整体利益最大化,提高内部投资效率,会将企业内部现金流集中起来进行重新配置,具体表现为成员之间的债权融资、股权融资、资金划拨等。 Hubbard 和 Palia ( 1999 )通过对20 世纪 60 年代美国第三代并购浪潮的研究证实,当时大多数企业实施的收购是为了构建内部资本市场,缓解由于资本市场尚不发达、外部资本市场难以获取企业内部信息而导致的融资约束问题,从而解决投资不足问题。 因此,我国在外部资本市场上受到严重融资约束的民营企业更倾向于通过多元化投资,构建企业集团内部资本市场以解决融资问题。
  对企业自身的投资利益造成严重损害。民营企业必须要找出解决自身融资约束的对策,从而使企业走出融资约束困境,获得投资收益。以上就是我们整理的关于民营企业融资约束,可浏览延伸阅读了解更多相关知识。
  
  
  

犯罪中止的成立条件是什么
    犯罪中止的成立条件是什么犯罪中止的成立应具备三个条件:为了更好在司法实践中掌握犯罪中止应用,有必要对犯罪中止,犯罪的未遂,犯罪未遂进行比较犯罪的中止,是指在犯罪过程中,行为人自动中止犯罪或者自动有效地防止犯罪结果发生的行为。1、犯罪中止必须是发生在犯罪过程中,这是犯罪中止的时间性...

一、用房产抵押贷款再买房可以吗?
    一、用房产抵押贷款再买房可以吗? 不能用于再买房的,可以用于消费或者经营。主要是要有条件,符合要求就是可以办的,当然前提是信誉要好,收入一定要能覆盖月供,不然会很麻烦,一般都是可以贷到7成的,准备好相关的资料去申请。 1、借款人贷款前:填写住房抵押申请书,并提交银行下列证明材...

公司债券上市的条件有哪些?
    公司债券上市的条件有哪些?证券法规定,公司申请其公司债券上市,必须具备以下条件: 1.公司债券的期限为一年以上。这是指公司债券自发行日到还本付息日的期间不短于一年。按照公司法的规定,发行公司债券,其募集办法中应当载明"还本付息的期限和方式",据此,可以计算和确定该公司债券的期限...

住宾馆欠钱不还怎么办?
    住宾馆欠钱不还怎么办?1、行使留置权,扣押财物,紧急情况可以限制其自由,但不可进行人身伤害,这叫私力救济,只在紧急情况下适用。事后立即报警,请求公力救济,可以打 110报警,或者 到派出所报案,拖欠服务费,权利人可以行使追偿权。但要注服务费类收费债务(租金)的诉讼时效,一般为一年...

辛辛苦苦攒够了钱买了房。刚买了房,房价下跌,购房者想要退房,
    辛辛苦苦攒够了钱买了房。刚买了房,房价下跌,购房者想要退房,挽回损失,这类情况时常发生。那么,在法律上,房价下跌是否可以解除合同呢?如果不能,但购房者仍然坚持要求退房的话,那他就要承担违约责任,向开发商支付违约金,那商品房买卖合同违约金应该怎么算呢?下面将为您做一个较为详细的陈述...

财产犯罪数额的认定既遂未遂如何进行?
    财产犯罪数额的认定既遂未遂如何进行?财产犯罪数额的认定与犯罪行为既遂未遂是存在着直接的关联性的。对犯罪既遂的认定标准是没有明确规定的,犯罪既遂是犯罪的一种基本形态,学界关于犯罪既遂的标准存在着争论。在司法上,应当坚持罪刑法定原则,应当以“犯罪构成要件要素齐备说”作为认定犯罪既遂的...

网络诈骗3万怎么量刑?
    网络诈骗3万怎么量刑? 一、网络诈骗3万怎么量刑? 网络诈骗3万量刑一般是三年以上十年以下有期徒刑,具体的处罚规定如下: 1、网络诈骗罪,是以非法占有为目的,利用互联网采用虚拟事实或者隐瞒事实真相的方法。骗取数额较大的公私财物的行为。 《中华人民共和国刑法》第二百六十六条...

股东退股找不到法人怎么办
    股东退股不是必须法人同意才可以。股东退股应该按照股权转让的程序办理。股东向股东以外的人转让股权,应当经其他股东过半数同意。满三十日未答复的,视为同意转让。其他股东半数以上不同意转让的,不同意的股东应当购买该转让的股权;不购买的,视为同意转让。经股东同意转让的股权,在同等条件下,其...

国际贸易佣金合同范本是怎样的
    国际贸易佣金合同范本是怎样的 国际贸易佣金合同,一个并不陌生的词汇,因为随着社会的进步,国际贸易就变得越来越频繁,所以关于国际贸易佣金合同这个词您并不陌生,但是有很多人只是知道国际贸易佣金合同,而关于国际贸易佣金合同怎么写,很多人都不知道,下面会针对这样一些问题进行介绍,请您往...

有限公司欠债股东还钱吗
    有限公司欠债股东还钱吗依据我国公司法的规定,公司以其财产承担有限的民事债务,股东如实履行出资义务的,并且没有抽逃出资行为的,以其认缴的出资额或以其认购的股份为限对公司承担责任。如果出资不实或者抽逃出资的,要承担连带责任。《中华人民共和国公司法》第三条 公司是企业法人,有独立的法人...

ͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
ɨһɨ΢
ר
  • Ͼͬʦ
    Copyright © 1995-2015
    绰025-8411011013951899110
    ַϾкŴ1ź³11¥G