Ͼ民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面ʦ绰13951899110
民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面
λãҳ  »  
 

民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面

www.nj48.com Ͼͬʦ

    民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪些方面 民营企业融资约束对其投资行为的影响主要在于哪几个方面?
  民营企业所受到的这种融资约束对其投资行为的影响主要在于以下几方面:
   一、 增加了投资成本,造成投资不足
  净现值的投资决策原则主要是由投资收益和投资成本相比较而得出的,随着投资成本越高,原来净现值为正的投资项目可能会变成净现值为负, 从而导致投资不足。投资成本的核心是筹资成本。在融资约束条件下,企业筹资成本大于无融资约束条件下的筹资成本,因而无融资约束条件下,净现值为正的投资项目可能会被拒绝。
  另外,在外部融资困难的情况下,企业投资资金主要靠内部积累。 由于民营企业普遍规模较小, 内部积累资金十分有限,使其无法完全满足投资所需资金,从而降低了投资水平。 众多经济学家对信贷配给和投资的关系进行了理论和实证上的研究。 Patrick ( 1966 )认为,对许多企业而言,银行对其融资可能性的增加,可能比简单的成本降低更重要。信贷可能性的增加可以使有效率的企业得到更多的负债以投入生产性投资,可以诱致或鼓励企业扩展其发现商业机会的视野,从而引发更富有创造性的企业活动。 Tucker( 1968 )认为,信贷配给使得公司不得不缩减投资支出。他在模型中引入了“信贷收缩乘数”,即投资对信贷配给的响应比投资对相应的利率变化响应大且快。
   二、抑制了技术投资,倾向于“短、平、快”投资,影响投资结构的优化
  科学技术是第一生产力,无论是经济增长还是产业结构优化, 都需要技术进步的支持。 而投资是推动技术进步的必要条件。 因此,投资结构优化的前提是技术投资在总投资中占据较高的比例,但技术的开发、创新、改造和引进吸收都需要一定的经济实力和技术实力,产品开发、中试到投入生产的资金需求之比大致为 1 : 10 : 100 。 技术开发尤其是周期长的高新技术开存在着较大的风险。 一项产品创新,从构思到设计、从开发到中试,最后成功地投放市场,成功的几率只有 1%~2% 。因此,企业技术改造,尤其是企业技术开发投资,对于企业的一般投资项目来说是高风险高收益项目。
  另外,企业技术开发投资不会像基本建设投资那样, 形成对银行有吸引力的抵押物。 对于本来外源融资就困难的民营企业来说,在不完全金融市场上,高风险高收益的企业技术投资项目受到的融资约束会更加严重。只有具有稳定现金流量和充足抵押物的企业技术改造开发项目才可能得到银行贷款的支持。 因此,营企业不得不减少技术投资,严重影响了企业投资结构的优化,进而影响产业结构优化和经济增长。另外, 民营企业由于自身资本不足, 经营规模一般较小,投资所需资金短缺且融资成本高,这就造成民营企业投资能力和抗风险能力较弱。 在信用缺失进一步提高市场风险的情况下,民营投资趋向于选择“短、平、快”的投资项目或者把应作长期投资的项目当作短期投资来做。 一些选择了长期投资项目的民营企业,由于资本不足,融资困难,对长期投资获利缺乏信心, 也会放弃长期投资经营计划,只顾眼前利益,对社会资源采取掠夺性、破坏性的开发利用。
   三、缺少外部监督机制,投资缺乏科学性,造成投资失败率高
  不同的融资方式具有不同的回报约束力、财务效应和控制权效应。融资结构不仅仅会影响企业的平均融资成本,更重要的还是一种治理工具,会对企业的治理产生重要影响, 进而影响企业的投资。 外部债权和股权的引入有利于企业治理结构的完善,抑制企业管理者的过度投资和投资不足,提高投资效率。但由于外源融资存在约束,大多数民营企业主要依靠自我积累筹集资金,很多民营企业因此选择了以有限责任司及合伙制企业为主导地位的组织形式。 这些企业的重要特征就是所有权与经营权基本统一,企业主要依靠自有资金进行扩张与发展, 缺少外部股权投资者和债权投资者, 难以发挥其有效的外部监督效应和治理效应。公司的重要投资决策权一般集中在所有者手中,受管理者个人能力和水平影响较大。 但现实中许多民营企业管理层素质不高,管理能力较弱,导致企业投资管理方法不科学。 许多民营企业在投资前往往不进行投资可行性分析,而是由企业主自己分析、评价投资项目;投资决策时,也不进行投资项目的论证,比较投资项目的优劣,而是由企业主凭自己的经验、直觉直接决策;投资后也不进行追踪管理,此类不科学的投资方法最终导致这些企业投资失败率高。
   四、企业倾向于多元化投资,构建内部资本市场
  一般认为,相比外部资本市场,公司内部资本市场具有信息和激励以及更有效地配置内部资源的优势。 当企业在外部资本市场受到融资约束时,它会倾向于通过多元化投资,构建多元化公司的内部资本市场。 所谓内部资本市场,就是指在拥有多个分支单位的企业集团内部形成的、由企业集团总部和各成员企业参加的内部资本融通市场。在这个内部资本市场中,企业集团总部拥有绝对权威,作为资本提供者在各需要投资的成员企业之间分配资金。 当各战略经营单位之间为了争夺资源展开内部竞争,特别是不同的战略经营单位拥有不同的投资机会时,集团总部为了实现整体利益最大化,提高内部投资效率,会将企业内部现金流集中起来进行重新配置,具体表现为成员之间的债权融资、股权融资、资金划拨等。 Hubbard 和 Palia ( 1999 )通过对20 世纪 60 年代美国第三代并购浪潮的研究证实,当时大多数企业实施的收购是为了构建内部资本市场,缓解由于资本市场尚不发达、外部资本市场难以获取企业内部信息而导致的融资约束问题,从而解决投资不足问题。 因此,我国在外部资本市场上受到严重融资约束的民营企业更倾向于通过多元化投资,构建企业集团内部资本市场以解决融资问题。
  对企业自身的投资利益造成严重损害。民营企业必须要找出解决自身融资约束的对策,从而使企业走出融资约束困境,获得投资收益。以上就是我们整理的关于民营企业融资约束,可浏览延伸阅读了解更多相关知识。
  
  
  

掩饰隐瞒犯罪所得量刑标准是什么?
    在现代社会,我国刑法中规定的众多犯罪行为中,掩饰隐瞒犯罪所得罪是在现实生活中经常发生的,对于这种行为,要根据情节是否严重进行追诉,但是很多人不太了解其量刑标准,那么,掩饰隐瞒犯罪所得量刑标准是什么?接下来我们将为您详细的介绍一下掩饰隐瞒犯罪所得量刑标准是什么这个问题以及与其相关的...

租赁合同到期补充协议有法律效力吗?
    租赁合同到期补充协议有法律效力吗? 一、租赁合同到期补充协议有法律效力吗? 租赁合同到期补充协议有法律效力,在当事人双方签署的合同中约定的条款,双方都应该严格遵守;如合同已经到期,则合同已经终止。由于合同履行中存在的问题也是按原合同执行。如甲方在合同到期后用非书面的形式解释以...

如何起诉离婚费用多少钱?
    夫妻双方在共同生活期间会产生共同财产,如果夫妻离婚,这些共同财产应由双方共同分割。但实践中可能会有一些夫妻对财产的分割无法达成一致而只能选择诉讼的方式来解决,诉讼离婚是需要收取一定费用的 。那如何起诉离婚费用多少钱?我们为您详细说明。 一、如何起诉离婚? (一)写离婚起诉状 ...

继承财产算是夫妻共同财产么 这个是要视情况而论的。
    继承财产算是夫妻共同财产么 这个是要视情况而论的。 1、如果是法定继承得来的遗产,则属于夫妻共同财产; 2、如果是基于遗嘱继承得来的遗产,则属于个人财产; 3、法律依据: 《婚姻法》第十七条 【夫妻共有财产】夫妻在婚姻关系存续期间所得的下列财产,归夫妻共同所有: (一...

根据我国法律规定快要满16岁算不算童工?
    根据我国法律规定快要满16岁算不算童工? 根据我国法律的规定,只要是不满16周岁的,都是使用童工 根据我国法律规定,童工一般不满16周岁。法律明确禁止企业雇佣童工(从事体育等特招工种的除外).并由劳动行政部门实施监督和处罚管理职能:以每使用1名童工每月处5000元罚款的标准,...

盗墓犯罪供词的作用是什么
     一、盗墓犯罪供词的作用是什么 认罪供词的意思是:指刑事被告人就其被指控的犯罪行为以口头或书面所作的陈述。书面的供词一般也叫供状。犯罪嫌疑人在认罪的过程中陈述了对侦破案件有关键性作用的陈词的,或者以口述或者书面的形式做出的陈述,叫做供词。犯罪嫌疑人的供词是破获案件最重要的因素...

触犯了拒执罪可以判几次?
    一、触犯了拒执罪可以判几次?拒不执行人民法院判决、裁定罪,是指对人民法院的判决、裁定有能力执行而拒不执行,情节严重的行为。没有只判几次的说法,实施了多少次拒不执行行为而且情节严重,那就判几次,当然判决之前实施了两次行为,那肯定是判决一次,但如果刑满释放后又实施了这样的行为,那也是...

有限公司注册要几个人,公司法人有几个
    有限公司注册要几个人,公司法人有几个一、有限公司注册要几个人?有限责任公司分为一人有限责任公司与两人有限责任公司,有限责任公司可以不设董事会与监事会,只保留执行董事、总经理、监事人这三个职位。如果需要设立董事会及监事会,董事会人员不得小于三人,监事会人员不得少于三人。(监事会董事...

可以约定工行劳动合同违约金吗?
    可以约定工行劳动合同违约金吗?可以约定,如果合同中只对违约金做了原则性的规定,没有具体约定违约金的比例或数额,并且有关法律也没有明确规定违约金比例或者金额的,则可按《民法典》及《民法典》中关于承担违约金责任的一般原则执行。一般来说合同违约金上限是不超过实际损失的30%。但是如果过...

共同海损的条件
    

    共同海损是指在同一海上航程中,当船舶、货物和其它财产遭遇共同危险时,为了共同安全,有意地、合理地采取措施所直接造成的特殊牺牲、支付的特殊费用,由各受益方按比例分摊的法律制度。只有那些确实属于共同海损的损失才由获益各方分摊,因此共同海损的...

ͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
  • ϾͬʦϾͬʦ
ɨһɨ΢
ר
  • Ͼͬʦ
    Copyright © 1995-2015
    绰025-8411011013951899110
    ַϾкŴ1ź³11¥G