鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼版柟娉曟槸鎬庢牱鐨勶紵

    鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼版柟娉曟槸鎬庢牱鐨勶紵
  
  鍦ㄦ垜浠�鐨勭幇瀹炵敓娲讳腑锛屽緢澶氫汉闇�瑕佽繘琛屾壙绉熷湡鍦拌瘎浼帮紝鎵跨�熷湡鍦拌瘎浼颁篃鏄�鍗佸垎蹇呰�佺殑銆備絾鏄�绾�绮瑰湡鍦扮殑鍑虹�熻�屼负鏄�姣旇緝灏戣�佺殑锛屾墍浠ュ競鍦虹�熼噾鐨勭‘瀹氭槸浣跨敤鏀剁泭娉曡瘎浼扮�熻祦鍦熷湴鐨勪竴涓�闅剧偣銆傞偅涔堟壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈璇勪及鏂规硶鏄�鎬庢牱鐨勶紵璇风湅涓嬫枃銆�
  
  涓�銆佹壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼版柟娉曟槸鎬庢牱鐨勶紵
  
  瀵逛簬鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼帮紝銆婂煄闀囧湡鍦颁及浠疯�勭▼銆嬪仛鍑轰簡浠ヤ笅瑙勫畾锛� 鈥�9.1 鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈 鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鏄�鍥藉�跺皢鍥芥湁鍦熷湴鍑虹�熺粰浣跨敤鑰呬娇鐢ㄨ�岃�惧畾鐨勩�傛壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鍙�浠ヨ浆绉熴�佹姷鎶煎拰杞�璁┿��
  
  鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠锋牸绛変簬鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鍚堝悓绉熼噾涓庡競鍦虹�熼噾鐨勫樊鍊煎湪绉熸湡鍐呯殑璧勬湰鍖栥�備及浠锋柟娉曞彲閲囩敤甯傚満姣旇緝娉曞拰鏀剁泭杩樺師娉曘�� 9.1.1 甯傚満姣旇緝娉� 閫夋嫨鐩搁偦鍦板尯鐨勭被浼兼壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈瀹炰緥锛岃繘琛屾儏鍐典慨姝ｅ拰鏈熸棩淇�姝ｏ紝缁忓尯鍩熷洜绱犲拰涓�鍒�鍥犵礌姣旇緝鍚庡喅瀹氬叾浠锋牸銆傚湪鎯呭喌淇�姝ｄ腑搴旂壒鍒�娉ㄦ剰涓庢斂搴滅�捐�㈢殑濂戠害鐨勫唴瀹广�佺壒鍒�瑙勫畾銆佺粡杩囨椂闂村拰鍓╀綑鏈熼檺绛夊�规壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠锋牸鐨勫奖鍝嶃�� 9.1.2 鏀剁泭杩樺師娉�
  
  锛�1锛夋壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠锋牸璁＄畻鍏�寮忥細 V=锛坅锛� /r锛塠1-1/(1+r)n ] 寮忎腑锛�
  
  V锛氭壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠锋牸
  
  a锛岋細鐩堜綑绉熼噾
  
  r锛氭壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈杩樺師鍒╃巼
  
  n锛氭敹鐩婂勾鏈�
  
  锛�2锛夌函鏀剁泭璁＄畻
  
  鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勭函鏀剁泭鍗崇泩浣欑�熼噾锛岀敱甯傚満绉熼噾涓庡悎鍚岀�熼噾鐨勫樊棰濆喅瀹氥��
  
  锛�3锛夎繕鍘熷埄鐜囩‘瀹�
  
  鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勬姇璧勯�庨櫓姣斿嚭璁╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈澶э紝鏀剁泭涓嶇‘瀹氭�ч珮锛屽洜姝わ紝鍦ㄨ繍鐢ㄦ敹鐩婅繕鍘熸硶璇勪及鏃讹紝鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈杩樺師鍒╃巼涓�鑸�姣斿嚭璁╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈杩樺師鍒╃巼楂�1涓�鐧惧垎鐐瑰乏鍙炽�傗�� 鏍规嵁銆婂煄闀囧湡鍦颁及浠疯�勭▼銆嬩笂杩板紩鐢ㄥ唴瀹癸紝鎴戜滑鍙�浠ユ竻妤氱殑鐭ラ亾鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠锋牸鍙�閲囩敤甯傚満姣旇緝娉曞拰鏀剁泭杩樺師娉曡瘎浼帮紝浣嗘槸鍦ㄥ疄闄呭簲鐢ㄤ腑锛岀�熻祦鍦熷湴鐨勪氦鏄撳疄渚嬭緝灏戯紝鑰屼笖绉熻祦濂戠害鐨勫唴瀹广�佺壒鍒�瑙勫畾銆佺粡杩囨椂闂村拰鍓╀綑鏈熼檺绛夊唴瀹逛篃涓嶆槗鑾峰緱锛屾墍浠ユ兂瑕佷娇鐢ㄥ競鍦烘瘮杈冩硶鏄�姣旇緝鍥伴毦鐨勶紝鑰岀泩浣欑�熼噾銆佽繕鍘熷埄鐜囧拰鏀剁泭骞存湡鐩稿�硅緝鏄撶‘瀹氾紝鎵�浠ユ壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼帮紝鎴戜滑瑕佺潃鎵嬩簬鏀剁泭杩樺師娉曘�� 杩樻槸浠庡疄闄呰瘎浼扮殑瑙掑害鏉ョ湅锛屾敹鐩婂勾鏈熷拰杩樺師鍒╃巼浣滀负鍩虹��鏁版嵁锛岀‘瀹氳繃绋嬭緝绠�鍗曪紝鍓╀笅鐨勫氨鏄�鐩堜綑绉熼噾鐨勭‘瀹氥�傜泩浣欑�熼噾鐢卞競鍦虹�熼噾涓庡悎鍚岀�熼噾鐨勫樊棰濆喅瀹氾紝鍏朵腑鍚堝悓绉熼噾鍗充负绉熻祦鍚堝悓涓�瑙勫畾鐨勭�熼噾锛屽競鍦虹�熼噾鍒欓渶瑕佹垜浠�鏍规嵁甯傚満鐘跺喌鏉ョ‘瀹氥�傜敱浜庣幇瀹炰腑绾�绮瑰湡鍦扮殑鍑虹�熻�屼负姣旇緝灏戣�侊紝鎵�浠ュ競鍦虹�熼噾鐨勭‘瀹氭槸浣跨敤鏀剁泭娉曡瘎浼扮�熻祦鍦熷湴鐨勪竴涓�闅剧偣锛屼篃鏄�鏈�鍏抽敭鐨勪竴鐐广��
  
  鍦ㄦ眰鍙栧競鍦虹�熼噾姣旇緝鍥伴毦鐨勬儏鍐典笅锛屾垜浠�鍙�浠ユ崲涓�绉嶆�濈淮銆傛壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈涔嬫墍浠ュ叿鏈変环鍊硷紝鏄�鍥犱负鐩堜綑绉熼噾鐨勫瓨鍦ㄣ�傚�傛灉鐩堜綑绉熼噾涓洪浂浜︽垨鏄�璐熷�硷紝閭ｄ箞灏辨棤鎵�璋撴壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰�间簡銆傛�ゅ�勫彲浠ュ�熼壌銆婃埧鍦颁骇浼颁环鐞嗚�轰笌鏂规硶銆嬩竴涔﹀�规壙绉熶汉鏉冪泭浠峰�肩殑瑙勫畾锛屾牴鎹�姝や功锛屽�逛簬鏈夌�熺害闄愬埗鐨勬埧鍦颁骇鑰岃█锛屽叾鎵跨�熶汉鏉冪泭浠峰�间笌鍑虹�熶汉鏉冪泭浠峰�间箣鍜屽嵆涓烘棤绉熺害闄愬埗鐨勬埧鍦颁骇甯傚満浠峰�硷紝鍏朵腑鎵跨�熶汉鏉冪泭浠峰�兼槸绉熻祦鏈熷唴鐩堜綑绉熼噾鐨勭幇鍊硷紝鍑虹�熶汉鏉冪泭浠峰�兼槸绉熻祦鏈熷唴鍚堝悓绉熼噾鐨勭幇鍊间笌绉熻祦鏈熷�栧競鍦虹�熼噾鐨勭幇鍊间箣鍜屻�傜敤鍏�寮忚〃杩板�備笅锛�
  
  鏃犵�熺害闄愬埗涓嬬殑鎴垮湴浜у競鍦轰环鍊�=鎵跨�熶汉鏉冪泭浠峰��+鍑虹�熶汉鏉冪泭浠峰�� =鐩堜綑绉熼噾鐜板��+锛堢�熻祦鏈熷唴鍚堝悓绉熼噾鐜板��+绉熻祦鏈熷�栧競鍦虹�熼噾鐜板�硷級
  
  寰堟槑鏄撅紝鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鏄�涓�绉嶆壙绉熶汉鏉冪泭浠峰�硷紝鍑鸿�╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰�煎彲浠ョ湅浣滄槸鏃犵�熺害闄愬埗涓嬬殑鍦熷湴甯傚満浠峰�硷紝鍋囧畾鍑鸿�╁湡鍦颁娇鐢ㄥ勾鏈熺瓑浜庣�熻祦鍦熷湴绉熻祦鏈燂紝鍒欑�熻祦鏈熷唴鍚堝悓绉熼噾鐨勭幇鍊煎嵆涓哄嚭绉熶汉鏉冪泭浠峰�硷紝鐢辨�ゆ垜浠�鍙�浠ュ緱鍑猴細
  
  鐩稿悓浣跨敤骞存湡涓嬬殑鍑鸿�╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰��=鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰��+鍚堝悓绉熼噾鐨勭幇鍊�
  
  浜庢槸锛屾湁锛�
  
  鎵跨�熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰��=鐩稿悓浣跨敤骞存湡涓嬬殑鍑鸿�╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰��-鍚堝悓绉熼噾鐨勭幇鍊�
  
  浠旂粏鐮旂┒涓嶉毦鍙戠幇锛屽彧瑕佸嚭璁╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰�间娇鐢ㄦ敹鐩婃硶娴嬬畻锛屼笂杩扮畻寮忎笌鏀剁泭娉曡�＄畻鍏�寮忓氨鏄�鐩稿悓鐨勶紝鎴戜滑浠庢敹鐩婃硶鐨勮�＄畻鍏�寮忕潃鎵嬩篃鍙�浠ユ帹绠楀嚭涓婅堪绠楀紡锛岃繃绋嬪�備笅锛�
  
  鍋囪�惧悎鍚岀�熼噾涓篈h锛屽競鍦虹�熼噾涓篈s锛岀泩浣欑�熼噾涓篴锛屽垯鏈塧=As-Ah 浜庢槸 V=锛坅锛� /r锛塠1-1/(1+r)n ]
  
  =[锛圓s-Ah锛夛紝 /r] [1-1/(1+r)n]
  
  =锛圓s锛�/r锛塠1-1/(1+r)n]- 锛圓h锛�/r锛塠1-1/(1+r)n]
  
  涓嶉毦鍙戠幇锛圓s锛�/r锛塠1-1/(1+r)n]鏄�浣跨敤骞存湡涓簄骞寸殑鍑鸿�╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰�肩殑鏀剁泭娉曡�＄畻鍏�寮忥紝鎴戜滑涔熷彲浠ラ噰鐢ㄥ競鍦烘瘮杈冩硶銆佹垚鏈�娉曠瓑鍏朵粬鍚堥�傛柟娉曟祴绠楀嚭璁╁湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰�硷紝浠庤�屾眰鍑烘壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈浠峰�笺��
  
  鍥犳�ゆ壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼板崄鍒嗗繀瑕併�傝�屾壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鐨勮瘎浼版柟娉曟槸鏈夊叿浣撹�勫畾鐨勶紝鍏蜂綋鐨勮�＄畻鍏�寮忔湁鐐瑰効澶嶆潅锛屼絾鏄�杩樻槸鏈夎�勫緥鍙�寰�鐨勩�傛壙绉熷湡鍦颁娇鐢ㄦ潈鏄�鍏锋湁浠峰�肩殑銆�